Finance durable et rapports sur le développement durable

Les normes techniques réglementaires répondent au mandat envoyé par la Commission européenne en avril 20221 pour réviser plusieurs aspects du fonctionnement du règlement délégué (UE) 2022/1288 (SFDR) de la Commission, notamment la divulgation des principales incidences négatives (PAI) des décisions d'investissement sur les facteurs de durabilité et pour introduire la divulgation des objectifs de décarbonisation pour les produits financiers. Actuellement, les indicateurs obligatoires des impacts environnementaux potentiels (IAP) comprennent l'exposition à des entreprises actives dans la culture et la production de tabac, les employés percevant des salaires insuffisants et les investissements dans des entreprises impliquées dans des violations des principes directeurs de l'OCDE sur les entreprises multinationales et l'écart de rémunération entre les femmes et les hommes.

Les trois autorités de surveillance européennes (EBA, EIOPA et ESMA - ESA) ont publié les Regulatory Technical Standards, complétant ainsi le règlement sur la divulgation en matière de finance durable (Règlement sur la divulgation en matière de finance durable). Le rapport a été publié en réponse à la demande de la Commission européenne aux AES en avril 2022. Initialement, la publication était prévue six mois plus tard, mais elle a été reportée suite à une demande des autorités à novembre 2022. Parmi les propositions faites par les autorités figurent l'ajout de nouveaux indicateurs sociaux et la simplification du cadre de divulgation des "impacts négatifs" des décisions d'investissement sur l'environnement et la société (ESG).

Les autorités européennes ont également proposé une nouvelle information sur les produits financiers liés aux objectifs de réduction des émissions de gaz à effet de serre et à l'empreinte carbone. Ces informations devraient s'appliquer aux produits dont l'objectif d'investissement est la réduction des émissions. Les exigences pour cette catégorie de produits incluraient la divulgation du résultat auquel le produit s'engage dans les documents précontractuels et l'alignement sur l'objectif ultime de limiter le réchauffement climatique à 1,5 degré Celsius, ainsi que la divulgation de rapports périodiques pour illustrer les progrès de la stratégie d'investissement et fournir des informations plus détaillées sur le site web.

Dans le contexte immédiat de ce rapport final, les AES notent que la consultation envisage une divulgation légèrement plus spécifique sur la manière dont les produits financiers "prennent en compte" les indicateurs PAI aux fins du principe DNSH pour les investissements durables. Le projet de RTS comprendra une exigence de divulgation des seuils ou critères pour les indicateurs PAI que le produit financier utilise pour déterminer que ses investissements durables sont conformes au principe DNSH.

Le rapport sur les normes techniques réglementaires souligne (à la question 21) qu'afin de réduire le risque d'écoblanchiment et d'accroître la comparabilité, dans le contexte des DNSH, la divulgation des seuils quantitatifs utilisés est une condition nécessaire mais non suffisante. La pertinence des indicateurs PAI aux fins de la DNSH peut varier d'un produit financier à l'autre. Il devrait y avoir transparence sur la sélection et la hiérarchisation des indicateurs PAI. D'où la pertinence de l'article 7 du Règlement délégué de la Commission n° 2022/1288 sur la "Description des politiques visant à identifier et à hiérarchiser les principales incidences négatives sur les décisions d'investissement fondées sur des facteurs de durabilité".

Les autorités ont également proposé d'autres modifications techniques au SFDR, notamment une meilleure information sur la manière dont les investissements durables ne causent pas de dommages significatifs à l'environnement et à la société, la simplification des modèles d'information précontractuelle et périodique pour les produits financiers, et des ajustements techniques concernant, par exemple, le traitement des produits dérivés, le calcul des investissements durables et les dispositions relatives aux produits financiers comportant des options d'investissement sous-jacentes.

En ce qui concerne la simplification des modèles d'information sur les produits financiers, les autorités de contrôle ont apporté des améliorations sur la base des commentaires des parties prenantes et des travaux de contrôle. En particulier, le langage a été simplifié, les informations fournies ont été restructurées pour éviter les répétitions, et un "tableau de bord" spécifique a été introduit, qui fournit des informations clés sur la première page des documents, ainsi que des informations plus détaillées sur les pages suivantes. Le tableau de bord indique si un produit financier a un objectif d'investissement durable ou s'il promeut des caractéristiques environnementales/sociales. La promotion d'une entreprise qui prend en compte les parties prenantes et toutes les parties intéressées permet d'obtenir des avantages significatifs sur le marché, tels qu'une plus grande acceptation, une stabilité et une sécurité pour l'avenir. 3Bee soutient les entreprises sur la voie de la biodiversité par le biais de projets de régénération innovants.

Les régulateurs ont fait de nouvelles propositions de révision de la SFDR, visant à améliorer l'information sur les investissements durables afin d'éviter des dommages significatifs à l'environnement et à la société (Do Not Significant Harm - DNSH). En outre, l'objectif est de simplifier les modèles d'information précontractuelle et périodique sur les produits financiers, ainsi que de procéder à des ajustements techniques concernant le traitement des produits dérivés, le calcul des investissements durables et les dispositions relatives aux produits financiers comportant des options d'investissement sous-jacentes. La Commission européenne disposera de trois mois pour examiner le projet de RTS et décider de l'approuver ou non. L'application potentielle des nouveaux RTS serait indépendante d'une révision de la SFDR par la Commission européenne, qui a été annoncée en septembre 2023 et qui est actuellement en cours.

Article d'Angelina Tortora