Finanzas sostenibles e informes de sostenibilidad

Las Normas Técnicas Reglamentarias responden al mandato enviado por la Comisión Europea en abril de 20221 para revisar varios aspectos del funcionamiento del Reglamento Delegado (UE) 2022/1288 de la Comisión (SFDR), incluida la divulgación de los principales impactos adversos (PAIs) de las decisiones de inversión en factores de sostenibilidad y para introducir la divulgación de los objetivos de descarbonización de los productos financieros. En la actualidad, los indicadores obligatorios de Potenciales Impactos Ambientales (PAIs) incluyen la exposición a empresas dedicadas al cultivo y producción de tabaco, empleados con salarios inferiores a los adecuados e inversiones en empresas implicadas en violaciones de las Líneas Directrices de la OCDE sobre Empresas Multinacionales y la Brecha Salarial de Género.

Las tres autoridades supervisoras europeas (EBA, EIOPA y ESMA - ESA) han publicado las Normas Técnicas Reglamentarias, completando así el Reglamento de Divulgación de Información sobre Finanzas Sostenibles (Reglamento de Divulgación de Información sobre Finanzas Sostenibles). El informe se publicó en respuesta a la petición de la Comisión Europea a las AES en abril de 2022. Inicialmente, la publicación estaba prevista para seis meses después, pero se pospuso a noviembre de 2022 a petición de las autoridades. Entre las propuestas realizadas por las autoridades se encuentran la adición de nuevos indicadores sociales y la simplificación del marco para la divulgación de los <strong>impactos adversos</strong> de las decisiones de inversión sobre el medio ambiente y la sociedad (ASG).

Las autoridades europeas también han sugerido una nueva divulgación sobre productos financieros vinculados a objetivos de reducción de emisiones de gases de efecto invernadero y huella de carbono. Esta divulgación debería aplicarse a los productos que tienen la reducción de emisiones como objetivo de inversión. Los requisitos para esta categoría de productos incluirían la divulgación del resultado al que se compromete el producto en los documentos precontractuales y la alineación con el objetivo final de limitar el calentamiento global a 1,5 grados centígrados, así como la divulgación de informes periódicos para ilustrar el progreso en la estrategia de inversión y proporcionar información más detallada en el sitio web.

En el contexto inmediato de este informe final, las AES observan que la consulta prevé una divulgación ligeramente más específica sobre cómo los productos financieros "tienen en cuenta" los indicadores PAI a efectos del principio DNSH para las inversiones sostenibles. El proyecto de NTR incluirá el requisito de divulgar los umbrales o criterios para los indicadores PAI que el producto financiero utiliza para determinar que sus inversiones sostenibles cumplen con el principio DNSH.

El informe sobre normas técnicas reglamentarias destaca (en la pregunta 21) que, para reducir el riesgo de lavado verde y aumentar la comparabilidad, en el contexto del DNSH, la divulgación de los umbrales cuantitativos utilizados es una condición necesaria pero no suficiente. La relevancia de los indicadores PAI a efectos de DNSH puede variar entre productos financieros. Debe haber transparencia en la selección y priorización de los indicadores PAI. De ahí la relevancia del artículo 7 del Reglamento Delegado de la Comisión nº 2022/1288 sobre la "Descripción de políticas para identificar y priorizar los impactos negativos clave en las decisiones de inversión basadas en factores de sostenibilidad".

Las autoridades también propusieron otras modificaciones técnicas del SFDR, incluida la mejora de la información sobre cómo las inversiones sostenibles no causan daños significativos al medio ambiente y a la sociedad, la simplificación de las plantillas de información precontractual y periódica para los productos financieros, y ajustes técnicos relativos, por ejemplo, al tratamiento de los derivados, el cálculo de las inversiones sostenibles y las disposiciones para los productos financieros con opciones de inversión subyacentes.

En cuanto a la simplificación de las plantillas de información sobre productos financieros, las autoridades de supervisión, basándose en las opiniones de las partes interesadas y en el trabajo de supervisión, han introducido mejoras. En concreto, se ha simplificado el lenguaje, se ha reestructurado la información facilitada para evitar repeticiones y se ha introducido un cuadro de mando específico que proporciona información clave en la primera página de los documentos, junto con información más detallada en las páginas siguientes. El cuadro de mandos destaca si un producto financiero tiene un objetivo de inversión sostenible o promueve características medioambientales/sociales. Al promover una empresa que tiene en cuenta a las partes interesadas y a todas las partes interesadas, se pueden conseguir ventajas significativas en el mercado, como una mayor aceptación, estabilidad y seguridad para el futuro. 3Bee apoya a las empresas en el camino hacia la biodiversidad mediante proyectos innovadores de regeneración.

Los reguladores han presentado nuevas propuestas de revisión del SFDR, destinadas a mejorar la divulgación de información relativa a las inversiones sostenibles con el fin de evitar daños significativos al medio ambiente y a la sociedad (Do Not Significant Harm - DNSH). Además, se pretende simplificar los modelos de información precontractual y periódica de los productos financieros, así como realizar ajustes técnicos sobre el tratamiento de los derivados, el cálculo de las inversiones sostenibles y las disposiciones para los productos financieros con opciones de inversión subyacentes. La Comisión Europea dispondrá de tres meses para examinar el borrador de RTS y decidir si lo aprueba. La posible aplicación del nuevo RTS sería independiente de una revisión del SFDR por parte de la Comisión Europea, anunciada en septiembre de 2023 y actualmente en curso.

Artículo de Angelina Tortora

Las tres autoridades supervisoras europeas (ABE, AESPJ y AEVM - AES) publicaron las Normas Técnicas Reglamentarias, completando así el Reglamento de Divulgación de Información sobre Finanzas Sostenibles. La publicación se realizó en respuesta a la petición de la Comisión Europea a las AES en abril de 2022. Inicialmente, la publicación estaba prevista para seis meses después, pero se pospuso a noviembre de 2022 tras la petición de las autoridades. Entre las propuestas de las autoridades figuran la adición de nuevos indicadores sociales y la simplificación del marco para la divulgación de los "impactos negativos" de las decisiones de inversión sobre el medio ambiente y la sociedad (ASG).

Las autoridades europeas también han sugerido una nueva divulgación sobre productos financieros vinculados a objetivos de reducción de emisiones de gases de efecto invernadero y a la huella de carbono. Esta divulgación debería aplicarse a los productos que tienen la reducción de emisiones como objetivo de inversión. Los requisitos para esta categoría de productos incluirían la divulgación del resultado al que se compromete el producto en los documentos precontractuales y la alineación con el objetivo final de limitar el calentamiento global a 1,5 grados centígrados, así como la divulgación de informes periódicos para ilustrar los avances en la estrategia de inversión y proporcionar información más detallada en el sitio web.

El informe sobre normas técnicas de regulación destaca (en la pregunta 21) que para reducir el riesgo de lavado verde y aumentar la comparabilidad, en el contexto del ASDN, la divulgación de los umbrales cuantitativos utilizados es una condición necesaria pero no suficiente. La pertinencia de los indicadores PAI a efectos de ASDN puede variar según los productos financieros. Debe haber transparencia en la selección y priorización de los indicadores PAI. De ahí la pertinencia del artículo 7 del Reglamento Delegado nº 2022/1288 de la Comisión sobre la "Descripción de las políticas de identificación y priorización de los principales impactos adversos en las decisiones de inversión basadas en factores de sostenibilidad".

Por lo que respecta a la simplificación de las plantillas de divulgación de información sobre productos financieros, los supervisores, basándose en los comentarios de las partes interesadas y en la labor de supervisión, han introducido mejoras. En particular, se ha simplificado el lenguaje, se ha reestructurado la información facilitada para evitar repeticiones y se ha introducido un "tablero" específico que proporciona información clave en la primera página de los documentos, junto con información más detallada en las páginas siguientes. El cuadro de mandos destaca si un producto financiero tiene un objetivo de inversión sostenible o promueve características medioambientales/sociales. Al promover una empresa que tiene en cuenta a las partes interesadas, se pueden conseguir importantes beneficios en el mercado, como una mayor aceptación, estabilidad y seguridad para el futuro.